Digitale Opsie Wat is 'n digitale Opsie A digitale opsie is 'n opsie waarvan die uitbetaling is vasgestel na die onderliggende aandeel oorskry die voorafbepaalde drempel of trefprys. Dit is ook bekend as 'n binêre of all-of-niks opsie. 'N digitale opsie hang net op een stelling wat of die onderliggende bate verval in die geld by die vervaldatum. As die onderliggende bate verval in die geld, is die opsie outomaties beoefen. Afbreek van digitale Opsie Alhoewel digitale opsies kan verskyn maklik om te wees, hulle is anders as vanilla opsies en kan verhandel op ongereguleerde platforms. Daarom kan hulle 'n hoër risiko van bedrog te voer. Beleggers wat wil belê in binêre opsies moet platforms wat gereguleer word deur die Securities and Exchange Commission (SEC), die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) of ander reguleerders gebruik. Die waarde van die uitbetaling bepaal by die aanvang van die kontrak en nie die geval is afhanklik van die grootte van die prys van die onderliggende beweeg. Dus, of 'n belegger in die geld deur 1 of 5, die bedrag wat hy ontvang sal dieselfde wees. Sedert digitale opsies is redelik maklik om te verstaan, kan hierdie tipe opsie meer aantreklik as gewone vanielje Europese of Amerikaanse opsies wees. Digitale Opsie Call Byvoorbeeld, dink dat die Standard Poors 500-indeks (SP 500 Indeks) verhandel teen 2090 by 12:45 op 2 Junie 'n handelaar is optimisties oor die SP 500 Indeks en is van mening dat dit sal handel bo 2100 voor die einde van daardie verhandelingsdag op 2 Junie die handelaar aankope 10 SP 500 Indeks 2100 kontant-of-niks call opsies op die SP 500 Indeks op 12:45 vir 50 per kontrak. As die SP 500 indeks bo 2100 sluit aan die einde van die verhandeling dag, op 2 Junie, die handelaar sal 100 per kontrak, of 'n wins van 50 per kontrak ontvang. Aan die ander kant, as die SP 500 Indeks sluit onder 2100, die handelaar verloor al van sy belegging, of 500. Digitale verkoopopsie In teenstelling met 'n digitale koopopsie, 'n digitale verkoopopsie is 'n lomp weddenskap op 'n onderliggende sekuriteit. Byvoorbeeld, veronderstel dat 'n handelaar is lomp op die SP 500 Indeks en glo dit sal sluiting onder 2070 op 2 Junie Op 12:45 die handelaar aankope 10 SP 500 Indeks 2070 kontant-of-niks verkoopopsies 30 per kontrak. As die SP 500 Indeks sluit onder 2070, sal die handelaar wins 70, of 100 minder 30 per kontrak. Maar, as die SP 500 indeks bo 2070 sluit, die handelaar ontvang nothing. FX Eksotiese Options Dag Een Oorsig van die grondbeginsels Fundamentals komponente van buitelandse valuta risiko: voorspelers, swaps en vanielje opsies FX opsies mark: wie doen wat en waarom Software Solutions: wat verkoper bied wat - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Pryse en verskansing in die Black-Scholes model Black-Scholes / Merton model in FX Afleiding van die waarde van 'n oproep en sit opsie Gedetailleerde bespreking van die formule Grieke: delta, gamma-, theta, rho, Vega, Vanna , Wolga, homogeniteit en verhoudings tussen Grieke vanilla opsies Put-bel gelykheid, sit-bel simmetrie, buitelandse binnelandse simmetrie Kwotasie konvensies in FX, OTM en delta-konvensies Datums: handel dag, premie betaling dag, oefening / verstryking tyd, dag nedersetting Settlement , versprei, gaan verwerking, teenpartyrisiko Eksotiese kenmerke: uitgestelde betaling, voorwaardelike betaling, uitgestel aflewering, kontant-nedersetting, Amerikaanse en Bermudase oefening regte, cut-offs en bevestiging mark data: tariewe, vorentoe punte, ruil punte, versprei Workshop: vergewis jouself met pryse sagteware en mark kwotasies volatiliteit Geïmpliseerde teen historiese Kwotasie in terme van deltas volatiliteit appels volatiliteit glimlag: termyn-struktuur, skeef, risiko terugskrywings en skoenlappers volatiliteit bronne Interpolasie en ekstrapolasie regoor die wisselvalligheid glimlag oppervlak: SABR, Vanna-Wolga, Reiswich - Wystup Stuur wisselvalligheid Workshop: Bou jou eie interpolasie instrument vir wisselvalligheid glimlag, te bereken Grieke in terme van deltas, verskansing wisselvalligheid risiko, afleiding van die staking van die delta met glimlag Strukturering met vanilla opsies risiko ommekeer en deelnemende vorentoe Spreads en seemeeue aan weerskante, droes, skoenlappers, CONDORS Digitale opsies Workshop: Struktureer jou eie seemeeu. Sluit verkope marge. Los op vir nul-koste. Bereken delta en Vega heining. Bespreek bod-vra verspreiding. Analiseer glimlag effek Dag Twee Strukturering en Vanna-Wolga-pryse Eerste Generasie Exotics: Produkte, pryse en Verskansing Digitale opsies: Europese en Amerikaanse styl, enkel en dubbel versperring Barrier opsies: enkel en dubbel, klop-in en knock-out, KIKOs, eksotiese versperring opsies Saamgestelde en paaiement Asiatiese opsies: opsies op die geometriese, rekenkundige en harmoniese gemiddelde Power, Terugblik, kieser, paylater Workshop: Verskansing n knock-out met 'n risiko ommekeer. Bou jou eie semi-statiese verskansing instrument, bespreek vorentoe wisselvalligheid risiko Aansoeke struktureer dubbele munt en ander FX gekoppel deposito Gestruktureerde voorspelers: haai vorentoe, bonus vorentoe, reeks-reset vorentoe-FX gekoppel rentekoersruiltransaksies en kruis valuta swaps Eksotiese spot en vorentoe dryf Workshop: Strukturering oefeninge: bou strukture, op te los vir 'n nul koste, glimlag aanpassing, bie-vra versprei Vanna-Wolga pryse Hoe hoër-orde afgeleides beïnvloed die prys Vanna-Wolga pryse benadering Gevallestudie: een-touch, een-touch snor Bespreking model risiko en alternatiewe: stogastiese wisselvalligheid Workshop: pryse van versperring opsies met glimlag Oorsig van Market Models stogastiese wisselvalligheid modelle Heston 93: model eienskappe, kalibrasies, pryse, voor-en nadele Plaaslike volatiliteit: eienskappe, voor - en nadele stogastiese Plaaslike volatiliteit hibriedemodelle Super - Replication van versperring opsies: die gebruik van hefboom beperkinge en sy eerste orde benadering - die versperring verskuiwing. Meng super-replikasie en Vanna-Wolga Dag Drie Tweede Generasie Exotics, Pryse en verskansing kwessies Die Stamboom van rolstoel en Touch Options Workshop en Bespreking: vanielje en een-touch: Hoe om die heelal van versperring en raak opsies uit sleutel boustene bou. Residuele risiko en beperkings. Statiese, semi-statiese en dinamiese verskansing benaderings munt Exotics buite Standard rolstoel en Touch Options Eksotiese funksies in opsies (vanielje): uitgestelde betaling, voorwaardelike betaling, uitgestelde lewering, kontant-nedersetting, Amerikaanse en Bermudase oefening regte, cut-offs en bevestiging eksotiese versperring en raak opsies faders, gange, kumulatiewe voorspelers, teiken verlossing voorspelers (TRFs) Stuur begin opsies, stap-ups Tyd opsies Variansie en wisselvalligheid Swaps Workshop: Struktuur en prys jou eie akkumulatiewe vorentoe. Smile aanpassing. Simulasie hulpmiddel vir TRFs. Bespreking van TRF verskansing Multi-Currency Exotics Produk oorsig met aansoeke: quanto opsies, mandjies, versprei, beste OVS, buite hindernisse Korrelasie: geïmpliseer korrelasies, korrelasie risiko en verskansing, geldeenheid driehoeke en tetrahedrons Pryse in Black-Scholes model: analitiese, binomiaal bome en Monte Carlo Workshop: Pryse en korrelasie verskansing 'n twee-geldeenheid beste van: bereken jou eie sensitiwiteite en heining Vega en korrelasie risiko Lang Termyn FX Opsies (gewoonlik bygedra deur die gasspreker) Ontwikkeling van Basis Spreads produkreeks, FX-gekoppelde effekte, langtermyn vanielje en PRDCs modellering benaderings Bespreking van risiko funksies en modellering vereistes Hou my op die hoogte van hierdie kursus via emailFX korrelasie Produkte - Beste / die ergste van opsies, Dual Digitals, FX Quantos, Basket Options iets oor korrelasie Theres iets korrelasie wat beleggers dont like. Die moeilik om te bestuur. Vir een ding, dit is onsigbaar. data mark op geïmpliseer korrelasie (verwagte toekomstige korrelasie) is skaars, en selfs al is beskikbaar, sy betroubaarheid in twyfel. Die tyd wanneer jy regtig 'n korrelasie heining moet werk, kan dit werk teen jou. Die moeilik om te voorspel hoe korrelasie sal optree in 'n nadraai van 'n krisis. Dit is geneig om te styg tot 1 in tye van krisis en afbreek as mark normaliseer. Vergelyking van 3mth geïmpliseer wisselings op FX hoofvakke saamgestel deur JP Morgan vs SampP VIX-indeks gedurende die 2008 Lehman krisis en tydens die Europese krisis soewereine skuld in Mei 2010. Bron: Bloomberg Dit gesê, besturende korrelasie risiko is makliker in die forex wêreld in vergelyking met ander bateklasse te danke aan die breedte en diepte en deursigtigheid van die onderliggende markte opsies. Forex wisselvalligheid as 'n makro heining is ook relatief goedkoper en dit is nie ongewoon vir portefeuljebestuurders om forex handel te kruis bateportefeuljes verskans al Theres 'n wanverhouding van risiko tussen die heining en die onderliggende. Onthou korrelasie tussen bateklasse geskiet tydens 'n krisis. So selfs as forex slegs 70 is gekorreleer met die bateklas wat jy probeer om te verskans, 'n heining is steeds beter as niks. Hier is 'n kort inleiding oor 'n paar van die produkte wat verband speel 'n belangrike rol in hul eienskappe en pryse. 'N ding om daarop te let: As geïmpliseer korrelasie is nie 'n direk waarneembare markdata, sy gemeen korrelasie verkry via geïmpliseer volatilies. Vir 'n 2 eej pare mandjie, kan die risiko onder die voorste pare en hul kruis geklassifiseer. Geïmpliseer correl is afgelei met behulp van die geïmpliseerde vols van die 3 eej pare (2 voorste pare hul kruis) via die bekende finansies vergelyking: Vol (3) Vol (3) Vol (1) Vol (1) Vol (2) Vol ( 2) 2correlVol (1) Vol (2). Data oor geïmpliseer vols is meer geredelik beskikbaar en betroubaar as correl data. Beste / Die ergste van Opsie uitbetaling is gebaseer op die beste / ergste van die verrigting paar op 'n mandjie van geldeenhede. Vir 'n 2 eej mandjie beste-of-opsie uitbetaling maksimum ergste van opsie uitbetaling min Intuïtief, beste-of-opsie is geneig duur te wees. Dit kos meer as 'n enkele paar vanielje opsie, maar minder as die som van onderliggende bestanddele in die mandjie. Vir ergste van opsies, hulle kos minder as 'n enkele paar Vanila opsie. Lae korrelasie vir die beste-van-opsie is duurder in vergelyking met 'n hoë korrelasie mandjie. Trouens, dit is beter as korrelasie negatief as Theres 'n groter waarskynlikheid dat die Onderliggende in teenoorgestelde rigting sal beweeg en jy sal nog steeds 'n uitbetaling gebaseer op die beste opbrengs. Die omgekeerde is waar vir ergste van opsie mandjie (duurder as correl hoog). A ergste van opsie mandjie op 2 eej pare kos sowat die helfte van die prys van 'n enkele eej opsie. Ergste van opsie is baie gewild onlangs. Gedurende die euro soewereine krisis, geïmpliseer vols op USD / EUR hoogte ingeskiet tot 'n stewige premie. Die duur dollar / euro vanielje koop. Die ergste van EUR plaas teen 'n mandjie van eej aangebied om 'n goedkoper heining en soortgelyke uitbetaling indien die oog op 'n breë basis waardevermindering van euro korrek bewys. Dit is nie 'n vreemde aanname as die euro krisis was op te blaas. Dubbele Digitale Dit is nog 'n gewilde produk onlangs. Vir 'n Europese dubbele digitale, sal die koper 'n vaste korting indien die 2 eej pare beweeg bo of onder 'n teiken vlak by verstryking. As die uitbetaling is slegs moontlik indien die 2 pare beweeg bo die teiken vlak, sou premie aansienlik laer as die enkele paar digitale wees as correl negatief. Dit is omdat die negatiewe correl beteken Theres 'n hoër waarskynlikheid van die 2 pare beweeg in teenoorgestelde rigting en dus nie betaal uit by verstryking. FX mandjie Return is gebaseer op prestasie van die Onderliggende in die mandjie. Te danke aan correl om LT1 vir die underliers, 'n mandjie het minder wisselvalligheid en so 'n mandjie opsie is goedkoper. FX quanto Dit is 'n belegging produk met uitbetaling in 'n ander geldeenheid van die oorspronklike eej. Om te illustreer, 'n SG belegger koop 'n dollar te voeg / JPY oproep digitale. Uitbetaling is in JPY as USD / JPY onder 80 by verstryking. Die belegger sal die JPY opbrengs te SGD omskep teen die heersende fx koers en sal baat vind by van 'n positiewe correl tussen USD / JPY en SGD / JPY. In 'n quanto, is SGD / JPY risiko uitgeskakel as die JPY uitbetaling omgeskakel word na SGD teen 'n vaste koers. So dit kos die belegger minder 'n quanto op dollar sit / JPY oproep digitale vergelyking met normale digitale koop as correl positief is. Quantos tussen FX en ander bateklasse is algemeen en toelaat dat buitelandse belegging sonder FX risk. The Omvang van FpML 5.3 Aanbeveling sluit herontwerp FX produk model wat ontwikkel is deur die modellering Taakmag (MTF) en FX Werkgroep om dit meer in ooreenstemming met ander FpML produk te maak vertoë en om die verdere ontwikkeling te fasiliteer. As gevolg van hierdie werk baie van 'n oorspronklike 4.x modelle kwessies aangespreek: 'n Aantal stelle herbruikbare komponente wat produkontwikkeling fasiliteer gedefinieer, sodat die bestaande en toekomstige FX produkte sal hefboom hierdie boustene om die FX model verseker is samehangende en maklik om in stand te hou, soos per FpML beste praktyke Uitgebreide die bestaande dekking te Dual valuta-deposito's in te sluit. Gerasionaliseer die modelle beperkings: gebruik gemaak van grammatika aan verwante data bymekaar te bring. Gemaak beter gebruik van XML-skedule aan die reëls validering te vereenvoudig. In FpML 5.3 Aanbeveling die volgende FX produkte word gedek: Basiese FX Produkte FX Spot en FX Stuur (insluitende nie-aflewerbare nedersettings, of NDFs) FX Swap Eenvoudige FX Opsie Produkte (insluitend, funksies, kontant en fisiese nedersetting) FX opsies Europese en Amerikaanse gemiddeld Hindernisse Digitale Options opsie-strategieë (verskeie eenvoudige opsies) Daarbenewens is ondersteuning vir die volgende geldmark instrument ook verskaf: 's (insluitende funksies) geldmark Deposito dubbele munt enkel-been instrumente van buitelandse valuta sluit spot en voorspelers. fxSingleLeg bevat 'n herbruikbare entiteit (FxCoreDetails. Model) wat algemeen komponente beskryf om FX plek, vorentoe en ruil bene: twee gevalle van die komponent exchangedCurrency (die eerste geldeenheid en die tweede geldeenheid), 'n opsionele dealtCurrency wat aandui watter geldeenheid is behandel, óf 'n enkele waarde datum komponent vir die bedryf of 'n opsionele waarde datum per verruil geldeenheid, 'n opsionele tenorPeriod dat (net in die verslag View verskyn) dui die tenoor waarop beide geldeenhede verhandel sal vestig, 'n enkele geval van die exchangeRate komponent, en 'n opsionele nonDeliverableSettlement komponent. Let wel: 'n opsionele confirmationSenderPartyReference (om die party wat die huidige dokument stuur as 'n bevestiging van die handel geakkommodeer) is uit die produk ekonomie verskuif. Dit sal by die handel vlak geplaas word. 8.2.3 Nie Deliver Settlement Nie-aflewerbare nedersetting is voorsiening gemaak vir binne die konvensionele FX enkele been struktuur deur die insluiting van 'n opsionele nie-aflewerbare inligting struktuur wat gebruik word om 'n bepaalde soort FX vorentoe transaksie wat vas in 'n enkele geldeenheid te beskryf (vir byvoorbeeld, 'n nie-aflewerbare vorentoe). Hierdie inhoud identifiseer die ooreengekome skikking geldeenheid en beskryf die datum en tyd bevestiging, asook die vestiging koers bron wat die vasstelling sal gebaseer wees op. Die nie-aflewerbare struktuur word hieronder getoon. 'N buitelandse valuta ruil is 'n produk wat twee ambagte kombineer, óf spot / vorentoe of vorentoe / vorentoe. (Die FpML 4.x model toegelaat enige aantal beurse maar die nuwe beperk dit tot net twee. In die ou model FX Swap was 'n houer vir ander produkte soos 'n strategie. In die nuwe model sy 'n enkele produk). 'N Standaard FX ruil bevat slegs twee bene, nearLeg en farLeg ter waarde datum volgorde aan te dui. Daar is 'n verskeidenheid van verskillende soorte FX swaps in die mark: standaard (ronde-bedrag) swaps, oornag swaps, ongelyke-kant swaps, vorentoe-vorentoe swaps. Al die eienskappe wat binne FxCoreDetails. Model beskikbaar is, 'n gemeenskaplike komponente standaard FX spot en vorentoe ambagte (voorheen beskryf) aangewend kan word in die beskrywing van 'n FX ruil sowel. 8.3.1 FX Swap Leg heinde en verre bene is gebaseer op 'n nuwe FxSwapLeg tipe en afgelei van 'n super tipe been waaruit al ruil bene verleng (en nie afgelei van Produk soos in 4.x). Buitelandse valuta opsies model is heeltemal herontwerp in vergelyking met 4.x model wat baie los met te veel onafhanklike opsionele elemente was. Dit het nie verhoudings tussen elemente af te dwing. Die basiese tipes data wat gebruik word vir waardes soos tariewe het geen beperkings (bv negatiewe kan wees). Die model is ontwerp om verwante data bymekaar te bring en baie elemente is herdoop in lyn met FpML naamkonvensie en MTF aanbevelings. Buitelandse valuta-opsies is nou meer in ooreenstemming met ander opsie produkte. FxOption tipe strek nuwe Opsie basis tipe - 'n tipe wat die definisie van die algemene kenmerke van opsies - koper en verkoper model en afgelei van 'n produk tipe (die tipe opsie kan gebruik word om te her-faktor ander vorme opsie). Dit sluit ook 'n aparte oefening strukture vir standaard Europese en Amerikaanse opsies. FxOption struktuur nou kan gebruik word vir beide vanielje, asook oor gemiddelde en Hindernisse opsies wat in fxOption verteenwoordig as funksies en nie as afsonderlike produkte soos in 4.x. A vanielje fxOption identifiseer 'n oefening styl, die put geldeenheid en die bedrag, en noem geldeenheid en die bedrag, trefprys en premie inligting. Die premie is gestruktureer soortgelyk aan 'n verruil geldeenheid vir 'n konvensionele FX handel, waar opsionele inligting nedersetting vir die premie kan aangeheg word. Daarbenewens is daar is opsioneel prosedures wat verband hou met die oefening, 'n soldAs verwysing na toelaat koper / verkoper perspektief te makliker te lei het ek 'n put te koop of 'n oproep, spotRate verkoop word wat dit verteenwoordig die huidige mark koers vir 'n spesifieke geldeenheid paar. Let wel: quotedAs komponent verwyder as dit was 'n nalatenskap element gedra deur die weergawes en die groep het gevoel dat dit verwarrend. 8.4.1 FX opsie uit te oefen Fx Amerikaanse Oefening struktuur sluit addisionele ondersteuning vir multipleExercise met opsionele beperkings op die veronderstelde size. Double No-Touch Opsie definisie van Double No-Touch Opsie A tipe eksotiese opsie wat 'n belegger 'n ooreengekome uitbetaling gee indien die prys van die onderliggende bate nie bereik of oortref een van twee voorafbepaalde versperring vlakke. 'N belegger die gebruik van hierdie tipe opsie betaal 'n premie om sy of haar makelaar en op sy beurt ontvang die reg om die posisie van die struikelblokke, die tyd om verstryking kies, en die uitbetaling te ontvang indien die prys versuim om óf versperring verbreek. Met hierdie tipe opsie, die maksimum moontlike verlies is net die koste van die oprigting van die opsie. 'N Dubbele no-touch opsie is die teenoorgestelde van 'n dubbele een-touch opsie. Afbreek Double No-Touch Opsie Hierdie tipe opsie is geskik vir 'n handelaar wat glo dat die prys van 'n onderliggende bate-reeks gebind oor 'n sekere tydperk van die tyd sal bly. Double no-touch opsies groei in gewildheid onder handelaars in die forex mark. Byvoorbeeld, veronderstel dat die huidige dollar / euro koers is 1.20 en die handelaar is van mening dat hierdie koers nie dramaties sal verander oor die volgende 14 dae. Die handelaar kan gebruik 'n dubbele no-touch opsie met hindernisse by 1.19 en 1.21 om munt te slaan uit hierdie uitkyk. In hierdie geval, die handelaar staan om 'n wins te maak indien die koers versuim om verder te gaan as een van die twee hindernisse.
No comments:
Post a Comment